Hyperliquid：Layer1 的野心与 DEX 的现实

Hyperliquid，作为当前最受瞩目的新Layer1公链，在空投后市值突破110亿美元，但同时也引发了诸多争议。核心问题在于其去中心化治理和开发者生态建设方面表现不佳，尤其在节点参与方面，封闭性强，引发了“单机链”质疑。

Chorus One员工Kam的公开信更是将这些问题摆上台面，指出Hyperliquid存在闭源代码、测试网代币黑市交易、去中心化程度低等问题，并批评其官方在节点和质押方面拥有绝对主导权，信息不透明，激励机制不健全，沟通不畅。知名机构VanEck和Messari也表达了对Hyperliquid估值过高和发展前景的担忧。

Hyperliquid官方回应承认存在问题，并表示将逐步解决，但其回应并未完全消除质疑。目前，其前五大验证节点均为官方自营，质押量超过其他所有节点总和，且尚未推出治理投票等机制，去中心化程度还有待提高。

Hyperliquid的成功与其Layer1和DEX的双重属性有关。作为DEX，其高性能和用户体验有明显优势，用户数和TVL数据增长迅速。但作为Layer1，其去中心化和生态建设仍有很大提升空间。

市场上存在两种观点：一种认为Hyperliquid是下一个Solana式的淘金圣地；另一种认为Hyperliquid更像是一个链上赌场，交易者长期处于亏损状态。

Hyperliquid近期与Router Protocol合作推出跨链桥，支持更多网络的跨链存款，这将为其带来更多资金流动性。但其未来发展仍需平衡Layer1和DEX的双重定位，解决去中心化治理、生态建设以及高估值等问题。其最终的市场定位，将直接影响其未来的估值和发展前景。

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