涪陵榨菜投资者调研纪要：产品升级、渠道拓展及未来规划

2024年12月18日，涪陵榨菜(002507)组织了投资者调研活动，多家知名基金公司、证券公司和投资机构参与。调研主要围绕产品升级、渠道拓展、产能规划、市场竞争等方面展开。

产品方面：公司短期内不会提价，未来将在新产品中布局适合市场需求的价格带；主力产品包装和材质优化后将于2025年初上市；萝卜产品已完成优化试销，正在逐步上市；公司将继续深化工艺、品牌、技术、标准化等优势，提升消费者粘性。

渠道方面：公司积极拓展餐饮渠道，虽然毛利率较低，但销售费用更少，规模化后毛利率有望提升。公司已布局线下商超、线上电商、餐饮渠道、零食渠道等，未来将根据不同渠道需求定制化产品。

产能方面：新建产能将替换部分老旧产能，并提升生产经营水平，实现规模化、集约化、柔性化生产。

市场竞争方面：公司将坚持“精品战略”，拓展销售渠道，并根据市场需求对产品进行优化。

其他方面：公司目前现金流充裕，主要用于并购、研发、产品优化及上市推广，以及提升分红额度；公司正考虑发展复合调味料，以此拓展B端渠道，并利用自身C端渠道优势进行产品融合，丰富产品矩阵；公司目前净利率已较高，未来将不以提升净利率为主要经营目标。

2024年前三季度，涪陵榨菜主营收入19.62亿元，同比上升0.56%；归母净利润6.71亿元，同比上升1.74%；扣非净利润6.37亿元，同比上升5.6%。最近90天内，19家机构给出评级，其中13家给予买入评级，6家给予增持评级，机构目标均价为17.3。融资融券数据显示，近3个月融资净流出936.0万，融券净流出188.15万。

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