专精特新？华远IPO背后的“皇帝新衣”

华远新股申购：专精特新光环下的隐忧

3月14日，浙江华远(301535.SZ)启动了新股申购，这家标榜“专精特新”的企业，以4.92元/股的价格，准备在创业板上大展拳脚。海通证券独家保荐，看似一切顺利，但细看之下，却有不少值得玩味的地方。

“专精特新”成色几何？

浙江华远的确是一家专注于定制化汽车系统连接件的企业，主要产品是异型紧固件和座椅锁。招股书里，“高新技术企业”、“浙江省‘专精特新’中小企业”等头衔频频出现，仿佛戴上这些帽子，就能为企业的发展镀上一层金。

但问题在于，“专精特新”这四个字，如今已经被过度使用，甚至滥用。有多少企业只是为了赶时髦，贴个标签，真正能做到在细分领域精耕细作，拥有核心技术的，又有多少呢？华远的产品，真的有那么不可替代性吗？从市场占有率来看，似乎并不能支撑起“专精特新”的说法。

低市场占有率的尴尬

招股书里坦诚地提到了市场占有率较低的风险，这算是比较少见的。2023年，华远的紧固件销量占全国乘用车市场0.71%，座椅锁占7.45%。这个数据，实在算不上亮眼。

想想看，汽车紧固件这种东西，技术门槛真的很高吗？国内做这个的厂家一抓一大把，华远凭什么脱颖而出？座椅锁稍微好一点，但7.45%的市场占有率，也仅仅是“之一”，距离“领先”还差得很远。

引用《中国汽车报》2022年的一篇报道（具体哪一篇需要进一步查找），里面提到国内汽车零部件企业普遍面临“大而不强”的问题，很多企业只能在低端市场打价格战，缺乏核心竞争力。华远，是不是也面临着同样的困境？

供应商体系里的二级角色

华远声称自己是一汽大众、广汽本田、长安马自达、长城汽车等主机厂的一级供应商，这听起来很厉害。但另一方面，它又是蔚来、小鹏、广汽埃安、比亚迪、理想等新能源车企的二级供应商，通过安道拓、佛吉亚等一级供应商进入其供应链。

一级和二级，一字之差，地位却差了很多。一级供应商可以直接与主机厂对话，议价能力更强，利润空间也更大。二级供应商，则只能仰仗一级供应商鼻息，利润被层层盘剥。

这种供应链地位，也暴露了华远的尴尬：它在传统车企有一定积累，但在炙手可热的新能源领域，却只能扮演配角。

业绩增长的隐忧

从财务数据来看，华远近几年的营收在增长，但净利润却在2022年出现大幅下滑，2023年略有回升，但仍未恢复到2021年的水平。

营收增长，利润却下降，这说明什么？很可能是成本上升，或者竞争加剧，导致利润空间被压缩。而新能源汽车行业，恰恰是一个竞争异常激烈的红海市场。华远想要在里面分一杯羹，恐怕并不容易。

与其说华远是一家“专精特新”的高科技企业，不如说它是一家在传统汽车零部件领域深耕多年的老牌企业，试图搭上新能源汽车的快车。但这条路，并不好走。

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